Le budget 2026 du Gabon, récemment révisé, marque une volonté de renforcer la crédibilité des finances publiques gabonaises. Les nouvelles prévisions, jugées plus réalistes par Fitch Ratings, corrigent les excès de la loi de finances initiale. Mais malgré ces ajustements, la trajectoire budgétaire du pays reste sous pression, en raison d’un niveau d’investissement public exceptionnellement élevé et d’une dépendance accrue aux financements commerciaux internationaux.
Le gouvernement a revu ses ambitions à la baisse : les recettes budgétaires attendues diminuent de 23 %, un niveau désormais aligné sur les tendances historiques, tandis que les dépenses d’investissement sont réduites de 45 %. Ces corrections améliorent la cohérence du cadrage budgétaire et renforcent la crédibilité de l’action menée par le ministre des Finances Thierry Minko depuis sa nomination en janvier.
Malgré ces révisions, les dépenses d’investissement demeurent très élevées. Elles représentent 8,5 % du PIB, un ratio nettement supérieur à la moyenne de 2,7 % observée entre 2020 et 2024. Cette stratégie d’investissement massif soutient la croissance potentielle, mais elle maintient un déficit budgétaire important, estimé à 6,7 % du PIB dans le budget révisé.
Les données provisoires du premier semestre 2026 apportent toutefois un élément de nuance : l’exécution des dépenses d’investissement n’a atteint que 23 % de l’objectif révisé. Cette sous‑exécution a limité le déficit à 3 % du PIB, ce qui pourrait conduire à un déficit annuel inférieur aux prévisions, atténuant temporairement les risques de financement.
Le plan de financement du budget repose désormais largement sur des emprunts commerciaux extérieurs. Le Gabon compte sur un prêt de 1 milliard de dollars auprès de Trafigura, sur 1,5 milliard de dollars d’Eurobonds, et sur un placement privé de 920 millions de dollars réalisé en juillet avec un rendement élevé de 12,6 %. La réduction de 96 % des décaissements attendus du secteur public international accentue cette dépendance aux marchés financiers internationaux. Cette stratégie accroît le coût de la dette et pose un risque pour la soutenabilité budgétaire à moyen terme.
Cette combinaison d’un déficit élevé, d’investissements ambitieux et d’un recours accru à des financements coûteux complique les discussions en vue d’un nouveau programme du FMI. L’institution attend un cadrage budgétaire réaliste, une trajectoire de dette soutenable et une exécution maîtrisée des dépenses. Malgré les progrès réalisés, le Gabon devra démontrer sa capacité à stabiliser sa dette publique et à contenir ses dépenses pour avancer dans les négociations.
En définitive, le budget révisé du Gabon pour 2026 constitue une avancée en matière de crédibilité budgétaire. Mais la stratégie d’investissement massif et la dépendance aux financements commerciaux maintiennent une pression significative sur les finances publiques. Le pays progresse, mais la consolidation budgétaire reste un impératif pour restaurer une trajectoire durable et faciliter un accord avec le FMI.
