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Le cours de l’or poursuit son envolée. Après avoir fluctué entre 3’250 et 3’450 dollars l’once durant le printemps et l’été, le métal précieux a atteint un nouveau sommet à 3’562 dollars le 3 septembre 2025. Dans un contexte marqué par les craintes d’inflation, l’explosion de la dette publique et le ralentissement de la croissance américaine, les investisseurs renforcent leur exposition à l’or, valeur refuge par excellence.

Selon nos prévisions, le prix de l’or pourrait atteindre entre 3’600 et 3’800 dollars l’once dans les prochains mois, avec un objectif à 12 mois désormais relevé à 3’900 dollars.

Pourquoi le prix de l’or monte-t-il ?

Plusieurs facteurs expliquent la hausse actuelle du cours de l’or :

• Risque de stagflation : ralentissement de l’économie américaine et hausse des prix liée aux droits de douane.
• Hausse des rendements obligataires : inquiétudes sur la soutenabilité des finances publiques aux États-Unis, au Japon, en France et au Royaume-Uni.
• Affaiblissement du dollar : un facteur classique de soutien au marché de l’or.
• Crainte sur l’indépendance de la Réserve fédérale (Fed) : ce climat d’incertitude accroît l’attrait du métal jaune.

L’or, une tendance durable en 2025 ?

Historiquement, l’or performe en période d’inflation élevée et de stagflation. Dans les années 1970, le marché de l’or avait été multiplié par onze après la fin de Bretton Woods. Aujourd’hui, bien qu’un tel scénario extrême ne soit pas anticipé, l’inflation américaine devrait rester supérieure à 3% jusqu’à mi-2026, maintenant la pression sur la Fed.

Autre évolution notable : la corrélation entre le cours de l’or et les rendements obligataires, habituellement négative, est devenue positive. Cette dynamique inédite devrait soutenir les prix de l’or à moyen terme.

Une demande mondiale toujours solide

Si l’offre d’or physique reste stable, la demande mondiale continue de croître :

• Les banques centrales renforcent leurs réserves d’or, surtout en Asie.
• Les flux vers les ETF adossés à l’or repartent à la hausse.
• Les investisseurs privés se montrent réticents à vendre dans un contexte d’incertitude économique.

Cette combinaison soutient les perspectives haussières du marché de l’or.