Politique monétaire : la BNS devrait maintenir son taux directeur à 0 %
À l’approche de sa réunion trimestrielle du 25 septembre 2025, la Banque nationale suisse (BNS) semble s’orienter vers un maintien de son taux directeur à 0 %, conformément aux attentes du marché. Cette décision anticipée repose sur une conjoncture économique stable et des signaux clairs émis par son président, Martin Schlegel.
Une économie suisse stable, sans pression inflationniste
Les principaux indicateurs macroéconomiques confirment la résilience de l’économie helvétique :
- Inflation : L’Indice des Prix à la Consommation reste contenu à 0,2 % en glissement annuel, bien dans la fourchette cible de la BNS (0 à 2 %).
- Chômage : Le taux de chômage demeure bas, à 2,8 %, reflétant une dynamique du marché du travail favorable.
- Activité industrielle : Les PMI manufacturiers s’établissent à 49, signalant une légère contraction mais sans alarme majeure.
- Taux de change : L’EUR/CHF s’échange autour de 0,93, un niveau légèrement fort mais toléré par la BNS. Le USD/CHF, quant à lui, atteint un plancher historique à 0,79, rendant toute intervention sur le marché des changes complexe et peu probable.
Des signaux clairs de la BNS
Dans une récente interview, Martin Schlegel a renforcé les anticipations d’un statu quo monétaire. Il a notamment souligné les effets négatifs des taux d’intérêt négatifs sur les fonds de pension, affirmant que « le seuil pour réintroduire [des taux négatifs] est élevé ». Cette déclaration ferme éloigne toute hypothèse de baisse des taux dans un avenir proche.
Par ailleurs, la BNS a annoncé qu’elle publiera désormais des résumés de ses réunions sur les taux, une initiative saluée par les observateurs pour sa contribution à la transparence et à la lisibilité de la politique monétaire suisse.
Tensions commerciales : un impact limité
Malgré l’instauration de droits de douane américains de 39 %, leur effet sur l’économie suisse reste contenu. Selon une étude d’AllianzGI, fondée sur les données du Bundesamt für Statistik, seulement 7 % des exportations suisses sont concernées, grâce aux exemptions sur les produits pharmaceutiques, l’or et les services. Ce contexte permet à la BNS de conserver une posture prudente sans céder à la pression extérieure.
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Haha, quelle clarté ! La BNS nous explique gentiment que les taux négatifs, cest fini, même si cest juste pour faire plaisir aux fonds de pension. Le seuil est lev, dit Schlegel, comme si cétait une bonne nouvelle ! Et les tensions commerciales, limitées à 7% des exportations, cest ça le top ! On peut continuer à boire notre apéritif sans se soucier des droits de douane américains. Enfin, si seulement la vie économique était si simple que ça ! Basketball Bros