Selon les analyses d’Allianz Global Investors (AllianzGI), l’économie mondiale aborde le quatrième trimestre 2026 avec un nouvel élan. Malgré des taux d’intérêt élevés et une inflation qui persiste au-dessus des cibles des banques centrales, la résilience de la croissance économique et les investissements massifs dans la transition énergétique et l’intelligence artificielle soutiennent les actifs risqués.
Pour tirer parti de cette conjoncture, AllianzGI préconise une approche sélective et diversifiée entre actions, obligations et stratégies multi-actifs.
Synthèse Macroéconomique : Un Élan Révolu après le Ralentissement Estival
L’économie mondiale montre des signes clairs de redressement après le passage à vide du milieu d’année :
- États-Unis : Une reprise appuyée par des fondamentaux solides.
- Europe : Des indicateurs économiques supérieurs aux prévisions consensus.
- Chine : Des perspectives de rebond stimulées par l’écosystème technologique.
Inflation et Banques Centrales : Maintien des Politiques Restrictives
L’inflation énergétique et la fermeté de la consommation maintiennent les prix à des niveaux supérieurs aux objectifs officiels. Face à cela, la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) devraient procéder à une hausse supplémentaire de 25 points de base (pb) d’ici la fin de l’année 2026. La Banque du Japon (BoJ) poursuit sa normalisation progressive, tandis que la Banque d’Angleterre (BoE) opte pour le statut quo.
Facteurs de risque à surveiller au T4 2026 : La volatilité du marché de l’énergie, les tensions géopolitiques, les incertitudes sur l’indépendance des banques centrales et l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis.
1. Marchés Actions : L’IA, l’Électrification et les Valeurs de Rendement
Par Michael Heldmann, CIO Equity chez AllianzGI
La chaîne de valeur liée à l’intelligence artificielle (IA) s’élargit au-delà des concepteurs de semi-conducteurs :
- Infrastructures IA : Forte demande pour les interconnexions optiques, les matériaux avancés et les systèmes d’alimentation électrique.
- Électrification et Data Centers : L’extension des centres de données stimule les dépenses d’équipement industriel et d’énergie.
- Opportunités en Asie : Positionnement stratégique sur les fournisseurs de matériel, l’écosystème IA chinois, la consommation interne en Inde et les réformes de gouvernance d’entreprise au Japon.
- Valeurs à fort rendement : Elles offrent un contrepoids défensif et une vraie diversification face aux stratégies Growth et Momentum.
2. Marchés Obligataires : Accentuation des Courbes et Rendements Réels
Par Jenny Zeng, CIO Fixed Income chez AllianzGI
Sur le marché des taux, les gestionnaires anticipent une accentuation des courbes de rendement aux États-Unis, en Allemagne et en Australie :
- Dette Souveraine : Préférence pour les Bunds allemands à court terme et les Gilts britanniques à long terme. Les obligations du Trésor américain restent attractives grâce à leurs rendements réels.
- Dette Émergente : Attrait pour les pays exportateurs de pétrole ainsi que les obligations locales du Brésil et de Hongrie.
- Marché du Crédit : Priorité au carry (portage) à travers les valeurs financières, les biens de consommation non cycliques et certains émetteurs du secteur technologique/IA.
- Devises : Biais favorable aux devises procycliques et à haut rendement dans un contexte neutre pour le dollar américain ($USD$).
3. Stratégie Multi-Asset : Surpondération Actions et Diversification Or
Par Greg Hirt, CIO Multi Asset chez AllianzGI
AllianzGI maintient une allocation surpondérée sur les actions, tirée par la révision à la hausse des bénéfices d’entreprises :
- Allocation Régionale Actions : Préférence marquée pour les marchés émergents, suivis du Japon, des États-Unis et de l’Europe.
- Thématiques de Croissance : Robotique, biotechnologies et sociétés minières aurifères.
- Obligations & Matières Premières : Prudence sur les obligations d’État des pays développés (hors dette souveraine européenne) et soutien appuyé à l’or et aux matières premières face aux risques budgétaires et aux contraintes d’approvisionnement.
Questions Fréquentes (FAQ)
Quelles sont les prévisions de taux pour la fin d’année 2026 ?
AllianzGI prévoit une hausse de taux de 25 points de base par la Fed et la BCE d’ici fin 2026, une poursuite de la hausse progressive au Japon et un maintien des taux inchangés au Royaume-Uni.
Comment investir dans l’IA au T4 2026 selon AllianzGI ?
Il est recommandé d’élargir son exposition au-delà des semi-conducteurs en ciblant les infrastructures sous-jacentes : interconnexions optiques, équipements d’alimentation électrique et chaînes d’approvisionnement des data centers.
