Au troisième trimestre 2025, Crédit Agricole S.A. a renforcé sa présence au capital de Banco BPM en concluant de nouveaux instruments financiers liés aux actions de la banque italienne. Le groupe détient désormais une position additionnelle via des produits dérivés représentant 0,3 % du capital. Crédit Agricole S.A. a indiqué son intention d’exercer son droit à la livraison physique des titres sous-jacents, ce qui portera sa participation totale à 20,1 % du capital de Banco BPM.
Le groupe réaffirme toutefois sa position : il ne souhaite ni prendre le contrôle de Banco BPM ni dépasser le seuil qui déclencherait une offre publique obligatoire. Sa participation restera donc strictement encadrée.
À compter du quatrième trimestre 2025, cette participation est consolidée par mise en équivalence, conformément au régime de l’influence notable. Cette évolution reflète le statut d’actionnaire de long terme de Crédit Agricole S.A. et son partenariat stratégique avec Banco BPM. Elle permet également de neutraliser la volatilité du cours de la banque italienne dans les comptes du groupe français.
La première consolidation comptable de Banco BPM entraîne un impact négatif d’environ –600 millions d’euros, inscrit dans la ligne « quote-part du résultat net des entreprises mises en équivalence » du compte de résultat du T4‑25. Sur l’ensemble de l’exercice 2025, l’effet cumulé de la participation – incluant les réévaluations de juste valeur et les dividendes – ressort toutefois positif, à environ 200 millions d’euros.
Sur le plan prudentiel, l’impact de cette première consolidation est modeste mais favorable : environ +5 points de base sur le ratio CET1 de Crédit Agricole S.A.
Enfin, le 9 janvier 2026, la Banque centrale européenne a officiellement autorisé Crédit Agricole S.A. à franchir le seuil de 20 % du capital de Banco BPM S.p.A., confirmant ainsi la conformité de l’opération au cadre réglementaire européen.
